全球贸易是明年悬在加拿大公司债券市场上的最大问题

时间:2019-07-10  author:綦牛  来源:免费送彩金白菜网  浏览:10次  评论:125条

全球贸易发展可能决定明年加拿大企业债券销售的活跃程度。

贸易紧张局势加剧,加剧了波动性并导致加拿大公司证券市场的销售在第四季度崩溃,这种紧张局势将继续存在。 发行人在第四季度退出市场,并且在2019年波动性可能使投资者在大约十年来首次在定价杠杆方面处于主导地位。

根据Bloomberg Barclays的总回报指数,在本季度风险利差上升导致加拿大公司债券以2011年下半年的收益率进行交易后,经销商将在1月份重启业务。 由于贸易担忧上升,自9月30日以来政府债券的额外收益率增加了33个基点至143个基点。

“波动的环境为新发行投资者提供了更多的定价杠杆,”国家银行金融公司固定收益,货币和商品联席主管Sean St.John表示。 “这反过来将使新问题的让步得到提升。”

加拿大成为美国和中国贸易争端的中心,此前12月1日在温哥华被华为技术有限公司首席财务官孟万洲在美国引渡请求后被捕。这个价值2.2万亿美元的加拿大经济特别容易受到贸易发展的影响。两个国家,因为美国是加拿大出口的四分之三,而中国是一个备受追捧的合作伙伴。

“围绕贸易的地缘政治风险仍然是一个非常重要的因素和担忧,”贝莱德公司负责加拿大固定收益的奥布里·巴斯戴说。 “目前市场波动真的反映了对贸易担忧的情绪。”

这种不确定性推动上一季度以加元计价的公司债券销售额达到108亿美元,这是雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)破产后自2008年以来的最低水平,该公司至少占前一季度发行量的一半。 ,将发行量减少到典型销售额的一小部分。 投资者要求更多的利差来持有高级纾困债券,这是一种新型银行债券,如果他们的低级储备不足以弥补损失,最终可以转换为股权。

12月1日在华盛顿科技公司首席财务官孟万洲被捕后,加拿大成为美国和中国贸易争端的中心。 达里尔戴克/加拿大出版社

随着中国和美国在3月1日的最后期限达成协议,贸易问题可能会持续,但发行人的融资计划不会等待。 在此之前,银行可能会重启纾困债券的销售。 销售票价如何表明加拿大债券市场目前的权力平衡。

BlackRock的Basdeo预计,新的交易将在银行更安全的存款票据上分散,范围在32个基点至37个基点之间,相比之下,9月底唯一以加元计价的基准规模的保释交易提供15个基点加拿大皇家银行。

相比之下,加拿大资产规模最大的多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)在12月初向彭博新闻社发表的声明称,他们“正在积极监控市场”,“我们预计相对成本会随着时间的推移而降低。”

加拿大帝国商业银行债务资本市场全球主管Marc St-Onge表示,除了银行,电信和能源基础设施公司在2019年也可能活跃于市场,但没有提及任何具体公司。

例如,Telus Corp.可以在加拿大或美元市场发行债券,以资助明年在加拿大进行的频谱拍卖,该公司的财务主管Stephen Lewis在10月份表示。 与此同时,Inter Pipeline Ltd.本月早些时候表示将考虑发行高级或次级债券以资助其资本支出计划。

汇丰银行加拿大资产管理公司首席执行官Marc Cevey表示,“鉴于发行人需要再融资或有额外资金需求,我们应该继续看到发行,而投资者的需求也将成为发行方式的一部分。”单元。 “我们怀疑投资者会要求更多债券持有人友好的特征和更严格的契约。”

- 在Paula Sambo的协助下。

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